美元贬值背后的欧洲因素浮出水面

原标题:美元贬值背后的欧洲因素浮出水面

2017年欧元区经济增长预期达到2.5%，创下10年来最快增长，且再度超过美国2.3%的增速。这可能也是自17年初至今欧元对美元升值超过18%，成为全球强势货币的一个重要原因。记得去年年初，国内大多数学者对于欧洲普遍抱有相对悲观的看法，尤其是前期债务危机以及英国脱欧等因素，甚至忽视了2016年欧盟经济增长已经高于美国的事实。

在2017年7月笔者曾结合一个多月欧洲之行的观察以及与当地投资者、跨国公司及部分央行人士的交流，提出了欧洲经济已经超预期复苏的事实。但笔者发现，当前市场对于欧洲经济的强劲复苏仍没有充分认识，看好美国多于欧洲的仍占多数，这使得一旦预期与现实出现反差，会进一步助推欧元上涨态势，从而使美元维持弱势。

欧洲经济复苏态势强劲

欧元区经济在2017年可谓动力全开，全年增长2.5%，连续两年超过美国，且每个季度环比均保持0.6%左右的增长，是年初始料未及的。12月欧元区失业率下降至金融危机以来的最低水平8.7%，PMI上升至近七年来最高水平58%，呈现了明显的经济扩张势头。欧盟委员会12月的调查显示，对于欧洲经济的信心水平也达到2000年来新高。

其中，德国2017年经济增长2.2%，创2011年以来最高水平；受益于全球贸易回暖，德国出口保持连续三年的强劲增长；2018年1月德国IFO商业景气指数再次达到117.6的历史最高水平，消费者信心指数也持续攀升至七年来最高。德国房地产市场欣欣向荣、脱欧之后大量金融企业增加法兰克福的业务，使得租房市场亦供不应求，法兰克福房价过去四年翻番，反映出了强劲的市场需求和投资信心。上述积极迹象的出现与笔者在欧洲系列文章《德国经济为什么这么强劲》中描述的一致。