本周六大央行利率决议汇总：几家欢喜几家愁？

原标题:本周六大央行利率决议汇总：几家欢喜几家愁？

本周，十国集团(G10)的六家央行相继宣布了货币政策。在本轮央行决议中，挪威央行已成为加息的领头羊。备受关注的美联储和英国央行表现出了一些强硬态度，尽管它们维持利率决议和购债速度。虽然日本、瑞士和瑞典的央行复苏情况不同，但并不急于收紧政策。白天，外汇市场波动很大。由于美元指数下跌超过0.3%，G10货币受益。

美联储在9月份继续保持不动，称可能很快会放缓购债步伐。

北京时间周四凌晨，美联储将隔夜拆借基准利率维持在当前0-0.25%的目标区间，自2020年3月美国经济受到疫情冲击以来，这一目标一直保持不变。

与政策声明同时发布的位图显示，在18名美联储政策制定者中，目前有9人预计明年加息。除一位委员外，所有政策制定者都认为2023年底至少加息一次，另有9位认为2023年底利率目标定在1-1.25%。

美联储政策制定者的预期中值是，到2024年底，联邦基金利率将为1.8%，仍低于2.5%的水平。他们认为，从长远来看，2.5%的水平既不会刺激也不会限制经济增长。尽管政策制定者预测，到2024年，通胀率将高于美联储2%的目标。

总的来说，根据新的政策框架，美联储将允许通胀率在一段时间内略高于2%的目标。美联储政策制定者对美国国内生产总值(GDP)的预测中值是，今年将增长5.9%，2022年将增长3.8%，而今年6月的预测是，2021年将增长7.0%，明年将增长3.3%。

预计今年失业率将降至4.8%，2022年将降至3.8%。今年的物价涨幅预计将达到4.2%，高于6月份的预测，但美联储政策制定者预测，通胀率将在2022年降至2.2%，2024年降至2.1%。

英格兰银行提前提高了利率。

周四，英格兰银行宣布了一项新的利率决议，保持当前政策不变，但预计CPI将进一步上涨，货币市场将英格兰银行加息15个基点的赌注提前至2022年3月(此前为2022年5月)。

根据英格兰银行的利率决议，货币政策委员会以0-9-0(提高利率-维持稳定-降低利率)的投票结果维持当前基准利率不变，为0.10%，并以7-2的投票结果维持央行资产购买规模不变，为8750亿英镑(桑德斯和拉姆斯登投票降低英国政府债券的购买目标)。委员会一致投票决定维持央行200亿英镑的企业债券购买规模。委员会判断当前的货币政策立场仍然是合适的。

英国央行预测，CPI短期内有望进一步上涨，到2021年第四季度将略高于4%。由于能源和大宗商品价格的发展，CPI有望进一步上涨。

英格兰银行8950亿英镑(1.22万亿美元)的资产购买计划即将结束，并对日益恶化的瓶颈问题导致的通胀压力急剧增加保持警惕。英格兰银行领先于其他主要央行，并计划在今年年底前停止量化宽松。

英国央行的鹰派利率决定推动英镑兑美元汇率上涨逾0.7%，回到1.37的水平之上。但7月份案件激增导致经济增速放缓几乎停滞，企业调查显示增长势头难以恢复。大多数经济学家认为，英格兰银行在采取行动之前会等待更长时间，明年只会加息一次。

日本银行保持不变，但降低了其出口和产出估计。

周三，日本央行的利率决定维持货币政策不变，但其对出口和产出的看法更加悲观，这增强了人们对日本央行将维持大规模刺激措施的预期，尽管其他主要央行正在考虑支持退出危机模式的措施。这给日元带来了额外的压力，尤其是在市场风险情绪高涨的情况下。

受新冠肺炎疫情导致的亚洲工厂关闭的影响，在消费疲软阻碍了日本经济发展之后，制造商的阴霾加剧了日本脆弱的经济复苏。日本央行在政策决定声明中表示:“出口和工厂产出继续增加，但在一定程度上受到供应限制的影响”，并承认疫情导致的亚洲工厂关闭对日本制造业产生了影响。

日本央行维持对经济的评估不变，称经济“有上升趋势，但受疫情影响，经济形势依然严峻”。和普遍预期一样，日本央行将短期利率维持在负0.1%，10年期国债收益率目标维持在接近零的水平不变。

三菱UFJ摩根士丹利证券高级市场分析师娜奥米·穆古鲁马(Naomi Muguruma)表示:“日本银行可能认为，供应链中断和全球芯片短缺的问题迟早会得到解决。不过，经济放缓带来新的风险，出口和产出预估下调可能是日本央行下调整体经济评估的前奏。”

本次政策会议后，日本执政党将于9月29日举行领导人选举，这可能会将政府的重心从目前基于前首相安倍晋三的“安倍经济学”再通胀政策的立场上转移。虽然所有候选人都同意目前有必要维持大规模的货币支持，但他们在偏好的长期政策路径上存在分歧，这也是日本央行行长黑田东彦可能在会后新闻发布会上被问到的一个领域。

疲弱的通胀也让人们越来越预计，日本央行在减少刺激措施方面将落后于其他主要央行。7月份，核心消费价格同比下降0.2%，为连续第12个月下降。消费疲软使企业不敢将不断上涨的原材料成本转嫁给家人。在其他主要央行逐步走向降码加息的背景下，日本央行的声明给日元带来了更大的压力。周四，美元兑日元连续第二天上涨，目前稳定在110关口上方。

挪威银行吹响了加息的号角。

挪威央行已经开始了一系列利率上调，在未来18个月内可能会相当迅速。周四将存款利率上调至0.25%的决定已在6月份的利率预测和8月份的会议声明中充分传达。

但一如既往，更大的焦点是接下来会发生什么。重要的是，最新的利率预测意味着，到2022年底，该行将加息三四次。这与挪威央行6月份的预测相当相似，但更大的不同是，政策制定者认为，挪威央行将在2023年收紧约20个基点。

对市场而言，今天加息25个基点并非偶然。关键是，该行很可能在12月再次宣布加息，并提高长期利率预期。这给了挪威克朗一些提振。同时，今天的公告可能会增强投资者的信任，相信挪威银行有决心实施其预期的紧缩计划。

所有这些最终巩固了在可预见的未来，挪威克朗和新西兰元将成为10国集团中收益率最高的货币的预期。尽管当前动荡的风险环境可能继续阻碍套息交易的持续调整，但全球市场情绪的一些尾部风险将在较长时间内消散，这可能为这些受收紧周期支撑的货币留下良好表现的空间。

预计到今年年底，欧元对挪威克朗将回到10.00的水平，预计2022年仍将低于10.00的水平。我们认为，挪威央行的这种逐步升值不会影响挪威央行的货币紧缩计划。挪威可能是十国集团(G10)中第一个引发加息的发达经济体，市场预计挪威将在9月23日开始一系列加息。

瑞典央行:坚持宽松，不要急于退出疫情政策。

周二，瑞典央行保持其关键政策不变，并预测基准回购利率将在未来几年保持在零水平。尽管瑞典从疫情中迅速恢复，但几乎没有迹象表明该国急于收紧货币政策。

瑞典的GDP已经恢复到疫情前的水平，通货膨胀率已经超过了2%的目标。随着公共限制的结束，增长预计将保持强劲。然而，财政和货币政策仍然非常宽松，瑞典央行不愿意改变方向。

英格斯总统表示:“重要的是，我们将继续实施扩张性货币政策，将通胀率保持在2%的目标水平。”瑞典央行在调整政策时表示，疫情期间启动的贷款安排将立即关闭，疫情前的抵押要求将在年底前恢复。

该行表示，预计将在今年年底前结束资产购买，并在2022年保持资产负债表基本不变，与此前的指引保持一致。Nordea经济学家Torbjorn Isaksson表示:“瑞典央行认为，过度刺激的风险小于过早减少刺激措施的风险。”

随着疫情影响消退，通胀加剧，各国央行面临着何时开始放弃紧急支持的艰难抉择。瑞典的通胀率在8月份达到了2.4%，在接下来的几个月里可能会达到3%，然后在明年再次下降。Ingves表示，“如果通胀可能显著且持续超过目标，瑞典央行可能会收紧政策，但如果通胀低于目标，应对起来会更加困难。在这种情况下，我们谈论的是负利率或类似情况，许多人对此感到不舒服。”

瑞士国家银行在9月份如期保持稳定，重申瑞士法郎价值很高。

周四，瑞士国家银行9月份的利率决议将存款利率如期维持在-0.75%不变。瑞士国家银行指出，应保持扩张性货币政策，确保物价稳定，为瑞士经济从疫情影响中恢复提供持续支持。在这样做时，它考虑了整体货币形势，并将在必要时继续积极参与外汇市场。瑞士法郎被高度重视，GDP预测下调主要是因为消费相关产业的发展。

瑞士央行指出，应保持扩张性货币政策，确保物价稳定，为瑞士经济从疫情影响中恢复提供持续支持。在这样做时，它考虑了整体货币形势，并将在必要时继续积极参与外汇市场。瑞士法郎价值很高，抵押贷款和房地产市场的脆弱性进一步增加。

央行还指出，GDP预测下调主要是因为贸易、酒店业等消费相关行业发展，表现不及预期，预计2021年GDP增速在3%左右。预计2022年通货膨胀率为0.7%(此前为0.6%)，2023年为0.6%(此前为0.6%)，2024年第二季度为0.8%。

央行利率决定公布后，美元兑瑞士法郎的短期反应相对平淡。然而，由于美元指数从一个月低点大幅下跌，美元兑瑞士法郎下跌超过0.2%，恢复了前一个交易日的所有涨幅。