美联储主席鲍威尔：缩减购债没有直接信号意义 还不是加息的时候

原标题:美联储主席鲍威尔：缩减购债没有直接信号意义 还不是加息的时候

鲍威尔说，经济朝着这个目标取得了进展。美国联邦公开市场委员会(FOMC)仍然担心继续为复苏提供支持的政策中的风险。实际GDP增速明显放缓，即使降低购债规模，美联储的政策也为经济提供了有力支撑。

需求一直非常强劲，随着新冠肺炎疫情的消退，本季度美国的经济增长应该会加快。经济活动受到供应限制和瓶颈的制约，就业改善的速度随着新冠肺炎病例的增加而放缓。预计今年经济将强劲增长，就业参与率将保持低位。用人单位很难找到合适的员工，应该减少劳动力供给的障碍。当前的失业率高估了劳动力市场的复苏。

相信随着经济的调整，通货膨胀率会降到接近2%的目标。我们的政策工具无法缓解供给约束，未来通胀问题难以预测，时机仍不确定，全球供应链将恢复正常，但时间不确定，供给瓶颈持续时间超过预期。

降债计划将于明年年中结束，降码时机对加息没有直接信号意义。我们准备根据经济形势调整债券购买节奏，我们关注的是我们能够控制的因素。我们的基本预期是，供应链问题将持续到明年。现在不是加息的时候。如果我们需要回应，我们会毫不犹豫。我们正在密切关注经济如何发展，并将做出相应调整。我们可以有耐心。

关于通货膨胀和就业，鲍威尔说，就业最大化需要时间，明年可能会实现充分就业。工资一直在强劲增长，我们没有看到令人不安的工资增长。如果工资增长超过通货膨胀和生产率增长，人们会担心。但是我们现在没有证据。明年二季度或三季度通货膨胀应该会下降。我们看到的通货膨胀不是由紧张的劳动力市场引起的。通胀上升的驱动力主要与新冠肺炎疫情相关因素有关，因此我们必须意识到价格大幅上涨的风险。预计劳动力参与率会上升，我们必须知道进入退休对很多人意味着什么。如果我们回到德尔塔病毒传播之前的道路，我们会取得很好的进展。

我们必须意识到平衡通货膨胀和就业的风险。我们认为通货膨胀率将继续上升，我们必须采取措施应对这一风险。货币政策使我们能够解决问题。如果我们不得不改变减债的步伐，我们不会让市场感到意外。美联储准备根据前景决定加快或放缓资产购买。我们目前的通胀水平与物价稳定完全不符，我们将在适当的时候使用我们的工具来控制通胀。

人们对“暂时”这个词有不同的定义，这意味着价格不会永久上涨。随着时间的推移，我们将使用政策工具来确保通胀不会永久上升。

工资是衡量劳动力市场紧张程度的关键指标。经济仍然受到新冠肺炎疫情的影响，因此我们必须对我们所知道的经济形势保持谦逊。三角洲病毒把我们引向了不同的道路。必须在高通胀和就业市场问题之间取得平衡。我们必须看到在Delta紧张的影响消散后一段时间劳动力市场复苏的可能性，并希望在明年上半年看到更明确的前景。当我们实现就业最大化时，通胀目标很可能已经达到。显然，就业目标还没有达到加息的考验。

鲍威尔指出，从很多方面来看，我们都处在一个非常紧张的劳动力市场，问题是在新冠肺炎疫情的影响下，紧张的劳动力市场还会持续多久。把就业最大化作为一个广泛的问题，我们需要准备在必要时采取行动。通胀存在上行风险，大宗商品需求的转移将降低通胀。我们希望看到这个过程，以便判断经济的真实状态。经济似乎已经为更强劲的就业做好了准备。

我们认为，我们在气候问题上发挥的任何作用都与我们现有的任务相关，气候政策由民选官员决定，美联储不会成为气候政策的领导者。

如果我们不落后于收益率曲线，就业仍有增长空间，经济数据将主导我们的政策。目前，对进一步经济刺激的需求远低于2013年量化宽松最终缩减时的水平。这次减债比半年前预期的更早更快，资产负债表问题将在下次会议上退回。我还没有对减债后的资产负债表做任何计划。美联储的行动已经向政府和国会报告。我们正在寻找通过补充杠杆率来解决流动性问题的方法。拥有一个流动性好的国债市场非常重要。

关于美联储官员利益冲突的伦理和道德体系已经存在了几十年。起到了很好的作用，但是情况发生了变化。美联储需要所有美国人的信任。美联储对美联储官员(如罗森格伦和卡普兰)的股票交易行为采取了强有力的行动。个人不会猜测自己的交易行为是否违法。美联储司法部长正在研究他们是否违反了这些规则。评估他们的交易活动对美联储形象造成的损害太草率了。要千方百计确保美联储高层不再进行股票交易(以及利益冲突)，要确保股票交易系统有更多的监管资源。美联储官员的道德和合规在当地美联储是不同的。到目前为止，我们在处理这笔交易上有了一个良好的开端。有些交易确实出了问题。