欧洲央行压力重重 市场对欧元兑美元悲观

原标题:欧洲央行压力重重 市场对欧元兑美元悲观

自上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来，美联储的措辞趋于强硬，市场对美联储加快削减债券购买规模甚至提前加息的预期也有所增加。对欧洲央行而言，一项对欧洲央行观察员的调查显示，他们预计欧洲央行将自4月份以来将其债券购买量减半。他们还认为，如果欧元区希望在2022年底前暂停高通胀，这将意味着在几年内加息。

调查显示，分析师预计欧洲央行将从4月起将债券购买规模减半

一项调查显示，分析师预计欧元区经济将在2022年稳步增长。分析师认为，经济增长面临的最大风险不是持续的通胀，而是omecron变种病毒的传播。尽管疫情变化的风险是全球性的，但欧洲央行的反应与美国和英国不同。两大央行可能在2022年将利率从接近零的水平上调，英国央行甚至可能最早在2月上调利率。

欧洲央行表示，将在债券购买结束后“很快”上调利率。因此，预计欧洲央行将至少在2023年底前保持关键利率不变，存款利率为-0.50%，再融资利率为零。

汇丰(HSBC)高级经济学家法比奥Balboni说：“我们认为，加息的条件应在2023年年底前达到。因此，鉴于量化宽松结束和首次加息之间的艰难顺序，欧洲央行可能会宣布资产购买计划结束，并在短期内加息。”

欧洲央行每月根据两项计划购买800亿欧元债券，根据最近的疫情紧急购买计划(PEPP)购买600亿欧元债券，该计划预计将于3月结束，APP计划下购买200亿欧元债券。

欧洲央行预计将在2022年底前保持400亿欧元的债务购买规模，APP最迟可能持续到2025年。

调查还显示，4月后，欧洲央行将在明年年底前保持每月400亿欧元的债券购买规模。一些人预计欧洲央行的购买将持续到2023年年中。21位分析师的中值估计显示，应用程序将增加200亿欧元，总共增加400亿欧元。

然而，20位受访者中有13位表示，如果欧洲央行批准提高贷款利率，将有更长的时间。其他人表示，欧洲央行将采用每月固定购债额度。

荷兰合作银行高级宏观策略师Bas van Geffen预测：“欧洲央行将承诺至少在2022年底前维持APP资产购买，但可能不会承诺全年维持每月400亿欧元的债券购买规模。 Geffen和许多其他分析师认为，欧洲央行也可能在明年全年维持APP债券购买。

约70%(即26人中的18人)回答了另一个问题，称APP将于2023年底完成，5人表示将于2024年第四季度完成，3人表示将于2025年第四季度完成。

通胀风险正在上升，而疫情通胀等因素可能会阻碍复苏步伐

与此同时，欧元区通胀的总体预期已连续第六个月上升，预计到明年第三季度将超过欧洲央行2%的目标。

荷兰国际集团(ING)首席经济学家胡特(Peter Vanden Houte)说：“通胀太高，中期通胀前景的不确定性增加，风险上升。”

11月通胀率飙升至4.9%，为25年来最高水平。本季度和下季度的平均通货膨胀率预计分别为4.4%和3.5%。相比之下，上个月的调查分别为4.1%和3.1%。

在今年以同样的速度增长之后，明年的平均增长率预计为2.5%，高于去年11月预测的2.2%和2.4%。这高于欧洲央行最新预测的1.7%和2.2%。

本季度经济增长率预计为0.6%，下季度为0.7%，略低于一个月前的0.8%。预计明年平均失业率将为4.2%，与上月持平，2023年将降至2.3%，高于2.1%。

在31名受访者中，18名(约60%)表示奥密克戎毒株变体的传播是明年欧元区经济面临的最大下行风险。11人认为通胀将继续，而另外两人认为极端财政紧缩和能源价格上涨。

期权市场指标表明欧元兑美元悲观

根据最新的期权市场数据，欧元兑美元的一个月风险逆转指数(RR)(衡量看涨期权和看跌期权的指数)在触及三日正指数后下跌。因为市场对美联储将加速削减债券购买规模和加息的预期更加坚定。在欧洲央行(ECB)和美联储(Fed)召开关键货币政策会议之前，这一悲观信号加剧了欧元兑美元多头的焦虑。

值得注意的是，以圣路易斯联储10年盈亏平衡通胀率衡量的美国通胀预期最近仍处于低迷状态，这意味着美联储鹰派正面临挑战。

从技术角度看，自9月底以来，1.1345附近的下行趋势线将成为短期内的关键阻力位，而欧元兑美元空头则在等待1.1230的明显下降突破，以进行新的抛售。