央行大戏尘埃落定 美元处境尴尬

原标题:央行大戏尘埃落定 美元处境尴尬

本周全球主要央行的密集会议已经结束。日本央行将政策利率和10年期日本国债收益率目标维持在0.0%不变，并宣布将在2022年减少大规模债券和商业购买计划，同时延长对中小企业的援助计划。欧洲央行昨日发布的声明完全相同。政策利率保持不变，但宣布减少对PEPP的购买，尽管它被旧APP计划下更多的量化宽松和TLTRO的延续所取代。英国央行自疫情爆发以来首次将利率上调15个基点至0.25%，以抑制通胀。受到最多关注的美联储加快了债券购买规模的缩减。与此同时，该行的点阵预计将在2022年加息三次。然而，FOMC会议后，美元下跌。分析师认为，短期内美元可能会受到几个因素的拖累，但美元将在2022年上半年表现强劲。

欧洲央行的稳健立场没有改变，英格兰银行首次加息。

日本央行将政策利率和10年期日本国债收益率目标维持在0.0%不变，并宣布将在2022年减少大规模债券和商业购买计划，同时延长对中小企业的援助计划。美元兑日元保持不变，考虑到美日利差是关键驱动因素，这并不奇怪。

日本银行的声明与欧洲央行昨天发布的声明完全相同。政策利率保持不变，但宣布减少对PEPP的购买，尽管它被旧APP计划下更多的量化宽松和TLTRO的延续所取代。这是非常欧洲化的妥协。欧洲央行承认通胀压力，但也在对冲风险。

总的来说，日本银行和欧洲央行的量化宽松政策发出了很多声音，但实际上并没有改变。日元和欧元对美元的第一季度走势可能很艰难。

英国央行自疫情爆发以来首次将利率上调15个基点至0.25%，以抑制通胀。为了应对11月份通胀率跃升至5.1%的情况，英格兰银行提高了利率，是央行目标的两倍多。英镑升至目前的1.3330英镑。

英国三个月内的远期利率相当可观。目前1、2、3个月远期美元溢价分别为每年3.80%、3.85%、3.95%，高得多。3个月期远期债券与12个月期远期债券的利差从本周初的90个基点缩至65个基点，说明短期远期债券的收益率非常高。

美联储鹰派会议提振了市场情绪，政府债券的低收益率限制了美元。

尽管美联储周三发表了强硬的政策声明，正如鲍威尔在FOMC会议前暗示的那样，FOMC已经转向鹰派。加快购债规模，2022年前在“点地图”上标注三次加息。

但10年期美国国债收益率仍处于1.42%的较低水平。在经济活动和劳动力市场稳步增长的背景下，政策制定者对通胀上升表示担忧，并指出由于疫情，尤其是奥米克龙冠状病毒变种，增长前景仍面临风险。周三，两年期国债收益率一度升至0.72%，但如今已跌至0.6250%。

FOMC反转被美国股市多头解读为积极锚定未来通胀预期，长期债券市场一直在消化这一预期。债券和股票将如何经受住美联储每月不购买数十亿债券的考验，还有待观察。

对于在欧洲或日本实施量化宽松政策的基金经理来说，美国国债收益率曲线将保持健康和吸引力。因此，尽管美国长期国债收益率预计不会大幅上升，但从中长期来看可能会支撑美元，成为2022年上半年的赢家。

美元中长期前景正在好转，但短期还是考验95.5支撑。

FOMC会议后，美元下跌，因为投资者预期FOMC的积极措施会降低长期通胀水平。长期国债收益率继续走弱，但波动仍在短期内。年底，可能会有一些账面清算流，这将在未来两周拖累美元。

同样影响受欢迎程度的是拜登重建更美好未来法案今年在美国国会的失败。从技术上来说，这应该意味着政府借款会减少，美债收益率的上行动能也会减弱，从而美元的上行动能也会减弱。

目前，货币市场的风险情绪比股票市场更稳定，尤其是关于奥米克隆的风险情绪。外汇市场的定价没有考虑到新变种病毒的影响，最明显的是亚洲新兴市场和英联邦的实力。

周五(12月17日)，美元指数窄幅波动，交易于96.00关口附近。虽然分析师对美元中长期上行趋势持乐观态度，但在近期压力下，95.50的支撑位很可能在年底前受到考验。

(美元指数走势图)

北京时间12月17日16时13分，美元指数为96.01。