外汇交易：退出QE诱发新兴市场货币的动荡

原标题:外汇交易：退出QE诱发新兴市场货币的动荡

目前，新兴市场金融市场动荡的局势有进一步蔓延的趋势，已从此前有巨额经常账户赤字的脆弱国家向韩国和波兰这样相对健康的经济体蔓延。投资者都在寻找汇率暴跌的原因，部分投资者把原因归结于不及预期的中国制造业数据，英国失业率意外大跌以及美股令人失望的财报。不过，更多的投资者把责任推给了美联储。目前，市场预计美联储本周可能再次宣布量化宽松减码，担心新兴市场金融动荡将继续恶化。

国际货币基金组织(IMF)也担心美联储退出量化宽松将会导致新兴市场经济进一步动荡。IMF总裁拉加德表示，美联储退出量化宽松是一个潜在的问题，这显然是一个新的风险，尤其是对新兴市场来说。商业咨询巨头FTI公布的一份对1000余名商业领袖的调查报告显示，面对美联储货币政策调整，巴西、印尼和南非等依赖外国投资推动经济增长的国家则更易受到冲击。

不过，当美联储主席伯南克在去年5月首次提及退出量化宽松时，新兴市场马上发生了巨大的动荡。但当美联储去年12月真正宣布开始退出量化宽松，直到近日新兴市场才再次出现较大动荡。如果去年的动荡归咎于伯南克不合时宜的言论，那么这次姗姗来迟的动荡应该提醒市场认真思考，新兴市场的动荡究竟是美联储的问题还是新兴市场自己的问题。分析机构BBG认为，全球资本市场依赖于美元，因此也依赖于美联储的政策，但一些主要新兴市场经济体也应注意自身的经济改革，此举将有助于安抚市场的不安情绪。

此外，市场数据显示，新兴市场出现抛售潮可能是由一波逼空行情造成的——也就是对冲基金对基于最近市场单向预期的高杠杆投机交易的大规模平仓操作。数据显示，在近日美股大跌的同时，美国国债价格也出现了大涨，目前美国国债市场的做空头寸创下近几年以来的最高水平。

法兴银行全球新兴市场策略负责人伯努瓦表示，尽管全球经济已有很大改善，但新兴市场仍未走出心理恐惧。高盛首席执行官布兰克费恩表示，新兴市场仍存在长线机会。不过，当市场好的时候，新兴市场好比信贷业务，投资者根据每个国家的具体情况来评判，但当市场糟糕的时候，新兴市场就成为了一个整体，投资者往往认为国与国之间没有区别。