外汇出金：美联储货币退出非常规政策未达一致

原标题:外汇出金：美联储货币退出非常规政策未达一致

美联储(Fed)周三(5月21日)公布的4月29-30日会议纪要显示，美联储货币政策制定者上月开始为最终退出非常规宽松货币政策打基础，他们在4月会议上讨论了他们可以用来完成任务的工具，但并未做出决定。

会议纪要同时显示，美联储官员们提出了几种上调短期利率的方法，但他们的谈论仅仅是“谨慎的计划”，并不是即将升息信号。而关于美联储何时退出高度宽松政策以及何种工具最为有效的争论，是美联储准备最终摆脱近零利率水平和数万亿美元债券购买的最新迹象。

会议纪要指出，与会者普遍认为，在本次会议上开始考虑政策正常化的选项是明智的，因为这有助于(政策制定)委员会选择适当的政策正常化方法，并在政策实现正常化时机成熟之前很长一段时间就开始与市场沟通其计划。委员会对这一主题的讨论是作为谨慎计划的一部分来进行的，并不暗示正常化有必要马上开始。

会议纪要提到，几位委员感觉美联储应更清晰的阐述其最终将升息的举措。多位委员表示美联储应详述将所持资产再投资及缩减资产负债表的计划。

从总体上来看，美联储会议纪要的措辞基本中规中矩，无太多过于引人瞩目之处，其中更多透露出的消息是美联储本身也仍在经济和货币政策前景加以更多观望，然后才能做出定夺，这也意味着其当前几乎无法做出任何新决定。在这一基调指引下，国际汇市的盘整走势料在此后相当一段时间内继续延续下去。

会议纪要发布后，美联储的两位官员也在第一时间出面对其内容加以了进一步诠释。明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)表示，美国通胀在2018年之前可能都无法回升至2%的目标，因此，美联储应考虑在通胀触及目标后的数年间让通胀保持在目标之上，以弥补现阶段的低物价对经济造成的拖累。他还称，美联储并不准备公布修改后的“退出策略”。

美联储高官兼旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)在接受采访时则表示，美联储应该推迟任何缩减资产负债表的决定，直至开始上调目前接近于零水平的利率之后。他认为美联储会等到明年下半年才会开始升息。

美联储通讯社点评纪要：退出策略未达一致

素有美联储传声筒之誉的华尔街日报资深记者Jon Hilsenrath照例在美联储发布最新动向之后第一时间对相关内容发表了评述。

Jon Hilsenrath认为，在4月货币政策例会上，美联储官员开始将注意力转向更长期的问题，总结称经济逐渐改善的前景相较之前数周没有改变，并保证近期不会有政策变动出台。他们花费了相当长的时间来讨论在最终开始上调信贷成本时，将如何掌控利率，但就此事未能产生结论。

此外，他们还在如何更好地与市场进行政策沟通的问题上继续老调重弹。部分委员希望美联储能够更清晰地解释官员们为何认为在失业率下降的情况下利率仍可能维持低位，另一些委员希望提供更为明确的时间线索——大量资产负债表上的证券持仓还需持有多久。

在上述问题上，美联储同样没有得出新的结论。4月会议纪要显示，相关议题在会上受到较深层次的讨论，有诸多行动选项已放上台面，但主要结论是官员们需要继续测试这些政策工具。

相关争论的核心在于：美联储持有的4.3万亿美元证券和注入银行系统的2.6万亿美元现金成为了银行储备金。传统意义上，当美联储加息时，银行系统储备供给就会有小额的减少，以推升短期银行借贷成本。由于当前储备金数额过分庞大，因此美联储需要探索其他正常选项、

会议纪要显示，“有一位官员总结了在合适情况下可采取的多个上调短期利率的举措。”会议上委员们讨论了名为储备金回购协议和短期存款工具的政策选项。委员们同意继续检测这些计划的可行性，但是没有对任何计划做出承诺。

对于经济方面，美联储官员认为上半年美国经济增速的预期“多少慢于”之前会议的预期，但中期预期维持不变。