（国内外汇）下半年外汇市场各国货币的表现

原标题:（国内外汇）下半年外汇市场各国货币的表现

摩根大通（JPMorgan）外汇分析师John Normand认为，2014下半年外汇市场可能类似上半年流动性不足，但各国货币表现却将大有不同。

主要货币方面，Normand表示，“2014上半年外汇市场至少应被记住的特点是“三低”，其中包括波动性低，交易量低以及回报率低。

然而Normand也表示，“目前外汇市场还尚存一线生机，更多投资者采用了不同寻常的交易方式。在经历了2年的下滑后，模型驱动式外汇交易策略的作用再度开始显现。”

Normand进一步指出，“2014下半年外汇市场将类似于上半年的流动性不足，但货币表现排名以及年底波动率水平将有所变化。”

Normand 认为，“因外汇市场主流趋势发生转变，2014上半年‘赢家’如日元、挪威克朗、纽元、土耳其里拉以及巴西雷亚尔将在下半年走软，而上半年大幅贬值的人民 币将升值。如果趋势变化进一步延伸，预计上半年‘输家’欧元和南非兰特将进一步下跌，而英镑及韩元将上涨。”

Normand表示，“因2014下半年美联储（Fed）将比地缘政治更为抢眼，其届时将成为外汇市场波动的主要驱动因素，预计2014年12月外汇市场交易量将反转走高约7%。

然而国家政治方面，Normand最后指出，”苏格兰拟9月举行独立公投，巴西将于10月举行大选，美国也将于11月举行两年一次的选举，但预计仅前两个事件将对外汇市场构成直接影响。

巴克莱：三季度四大交易主题

巴克莱(Barclays)在上周五(6月27日)撰写的报告中推荐了三季度四大主题交易。

欧元/日元方面，巴克莱持看空观点。近期通胀的发展表明日元/美元已经筑底。该行预计美元/日元当前处于水平小幅盘整，存下行风险。另外，欧洲央行存在进一步放松货币政策对抗通缩的压力。

欧元/雷亚尔方面，该行建议做空。巴西央行有阻止雷亚尔贬值的意愿，民意调查显示亲市场的选举结果和高利率将提振雷亚尔。该行认为，美国利率可能很快走高，不要做空美元/雷亚尔。

欧元/兹罗提方面，该行同样持看空观点。高实际利率，持续广泛而强劲的经济增长将推动资本流入波兰，而外国借款也在增加，使得波兰兹罗提受到提振。

欧元/印尼盾方面，该行建议做空。即将到来的总统选举可能给印尼盾带来风险，但良好的环境，降低通胀和2014年不断缩窄的经常帐赤字可能支撑印尼盾。