美国通胀达新高 大摩承认预期不会加息错误

原标题:美国通胀达新高 大摩承认预期不会加息错误

在高盛四季度将美联储首次加息的预期提前到2022年6月之后，华尔街的主要投资银行紧跟其后，纷纷提前了首次加息的时间预期。但是，摩根士丹利预计美联储在2022年不会加息。

然而，在美国公布数据显示通胀达到近39年来的新高后，大摩最终“投降”。上周，该行首席美国经济学家艾伦·赞特纳(Ellen zentner)将加息预期提前六个月至2022年9月。达摩承认之前的预期是错误的，并表示“美联储反应功能有一个支点”。

即便如此，摩根士丹利表示，它“更确信”核心通胀将在2022年第一季度离开高位，但这进一步证实了人们对美联储过早实施紧缩政策导致经济衰退的担忧。

赞特纳说，在结束今年的投资之前，我们需要通过美联储今年的最后一次会议了解未来趋势。上周三，大摩预测美联储将采取强硬立场，宣布将降低债券购买规模的速度提高一倍，强调持续通胀的风险，不再将高通胀列为暂时现象，并在点状图上显示强硬的变化。大摩认为美联储将在2022年两次加息，并且在2023年三次加息。

此外，赞特纳预计美联储对核心个人消费支出和失业率的预测中值将非常接近大摩自己的预测。目前的高通胀率将在明年第四季度降至2.5%左右，失业率将在22年第四季度恢复到疫情爆发前约3.5%的低点。就业市场和通胀数据大大偏离了美联储的预期。因此，摩洛哥认为美联储在政策道路上的立场已经发生了很大变化。

与此同时，赞特纳还表示，大摩提高预期的时机与通胀的结果密切相关。该行此前的预期是，在通胀再次加速后，核心个人消费支出将从明年2月开始放缓。这一放缓的速度对于推断美联储在结束资产购买计划和首次加息之间还有多长时间至关重要。

11月的通胀数据显示，核心CPI同比增长4.9%，总体CPI达到1982年以来的最高水平。尽管头条新闻令人担忧，但金融市场似乎对结果感到放心。为什么?大摩认为，这是因为0.5%的月环比增长数月来首次符合预期，而不是意外增长。

赞特纳写道，在她的展望中，大摩最不一致的观点是，核心通胀将在22年的第一季度出现放缓迹象。她说，现在她“更加相信这一观点”，原因如下：

从公司的盈利记录、美国供应管理协会(ISM)的评论、韩国的贸易数据、美联储褐皮书、部门和股票分析师的会议以及大摩自己的调查等，可以看出通胀正在初步缓解。

尽管赞特纳承认这些数据绝不表明经济正常化正在“顺利进行”，但至少它们表明“瓶颈已经达到顶峰”。首席经济学家预计，几个月后，“这一趋势将在消费者层面的成品价格。”

尽管摩根士丹利至少对鹰派立场持谨慎态度，但它高盛不再有这种疑虑高盛现在预计美联储将在明年5月、7月和11月加息(与之前的6月、9月和12月相比)，2023年和2024年四次加息(平均每年两次)。

高盛的Jan Hatzius说：“从9月份的数据推断，鲍威尔和布雷纳德设想在这种环境下每年两次加息，这比我们假设的反映新货币政策框架的上一个周期要慢。”