外汇学习：中国做空美债——拒绝“庞氏骗局” 外汇储备“松绑”

原标题:外汇学习：中国做空美债——拒绝“庞氏骗局” 外汇储备“松绑”

据最新公布的数据显示，截至去年12月底，中国持有美国国债11007亿美元，当月减持319亿美元，是连续第三个月减持。而去年全年中国共减持美国国债594亿美元降幅达5.1%。一轮又一轮的量化宽松政策，不断提高的债务上限，加上经济复苏依旧乏力的现状，使美国偿债能力受到质疑。中国不能为美国以债养债的“庞氏骗局”买单，坚持做空美债是在为被美债绑架了的外汇储备“松绑”，是对巨额外汇储备资产安全负责。

实际上，从2009年开始，中国就开始在一定的月份减持美债，而进入2010年后，减持月份进一步增加，到2011年前10个月，中国减持美债月份已达到一半。然而对于中国开始大量减持美债的举动，外界褒贬不一、莫衷一是。一些美国人认为，中美之间国债买卖关系是终极版“大而不倒”的全球关系，如果中国出售美国国债，会引发其他投资者抛售，中国将承担更大的损失，“这无异于一场金融自杀”。他们甚至认为，美国国债的是中国“别无选择”，购买其他AAA级政府证券可能无法满足中国的需求，

但事实果真如此吗？小心被美国人忽悠，这只是他们勒索中国财富的一种舆论手段，减持长期做空美债，最终达到外汇投资组合的多元化才是正途。由于美元是全球结算货币，美债在世界贸易体系中也处于绝对优势地位。美国巨额贸易逆差完全可以用发行货币方式来解决，用新发行的货币在世界市场上购买自已所需的任何商品；而且还可以大量地甚至是无节制地举借外债。美国借新债还旧债，滚雪球式的“庞氏骗局”，一旦债务泡沫破裂，危机将会冲击全球，中国损失将不可避免。而且看起来，美国也并没有偿债意愿。

凯恩斯曾经说过，如果你欠银行家1千美元，你有求于他。如果你欠银行家1百万美元，他有求你。中美两国现在的情形正是如此。中国持有美国债务太多，反而会在很多方面受制约人。中国不能被长期束缚在美国债务膨胀的空间之内，被牵着鼻子走，被动地抵御金融风险的冲击。既然有做空美国国债的理由，那么同样也能找到做空的出路，以及外储多元化的空间，以下就是相关专家给出的几种方案。

一、分散债权。我们应逐步地做空美债，将外汇储备投入其他评级较高的债券市场，这样可以收到“把鸡蛋放在几个筐里”之效。二、短期内减少美债，增加美元储备。如前所述，美债走弱，美元就会走强，美元短期收益增加。三、用外汇储备建立国家资源储备。增加国家储备也是提高内需的有效办法，有时甚至比直接刺激消费的效果更直接、更有效。四、“藏富于民”、“藏汇于民”。有必要对外汇管理制度进行改革，使人民币成为可自由兑换货币，增加居民和企业的外汇储备，分流中央政府的债权压力。

在目前全球金融危机余威未消的形势下，中国把握时机，看准市场节奏，在经济形势相对稳定时，逐步抛售美债，虽是一种无奈之举，但却可以使中国逐步脱离美国的“金融战车”和“庞氏骗局”的困扰，最终减少或消除我国在美国的金融资产风险。通过有策略、分步骤地减持美债和美元资产，还可以为中国的美元资金在世界性经济危机后期进入美国市场，收购兼并中小型潜质企业，购买实用技术和资源，引进各类优秀人才争得更好的交易条件和机会，何乐不为呢？