（外汇经验）全球经济再平衡的关键：货币金融和重启制造业

原标题:（外汇经验）全球经济再平衡的关键：货币金融和重启制造业

刚刚履新中国农业银行首席经济学家的向松祚，师从“欧元之父”、1999年诺贝尔经济学奖得主蒙代尔，在理论界和金融实践领域都有不俗表现，对很多问题见解独特，一直备受业内关注。

向松祚曾在中国人民银行深圳特区分行和多家企业任职，并任纳斯达克上市公司华友世纪的董事长。有金融实践作为基础，使得他后来转向理论研究水到渠成。虽然他笑称自己经常有很多“奇怪的想法”，但他对于美国经济史和全球金融史，尤其是全球金融体系演变有着相当独特的见解。这是一种既不同于“阴谋论”、也不同于“规律论”的独到观点。

他认为，当今全球金融体系的基本逻辑是：全球货币扩张→全球信用扩张→全球资产价格泡沫→泡沫破灭和崩盘→货币危机、债务危机、银行危机和金融危机→经济危机或衰退萧条→扩张货币(低利率和量化宽松)救市和刺激经济复苏→扩张的货币和信用流入虚拟经济→新一轮资产价格泡沫迅速产生→新一轮资产价格泡沫破灭导致危机→开启新一轮救市和经济刺激措施→新一轮货币信用扩张应运而生……如此循环往复，以至无穷。这种逻辑导致了全球金融大变局，使得全球金融不稳定性急剧恶化。

他认为，全球货币、金融和经济体系的深层次矛盾和重大难题的根源，就是以美联储为首的全球性量化宽松货币政策即“伯南克泡沫”。其最大危害就是加剧“发达国家和发展中国家资源占有失衡，财富分配不公，发展机会不均”。以“伯南克泡沫”制造全球通胀，转嫁危机成本，转移世界财富，吞噬各国外汇储备，加剧全球金融动荡，被他形象地称为“美元吸金大法”。他认为，“伯南克泡沫”和“美元吸金大法”相互促进，相互加强，共同构成了当今世界货币金融格局最重要的变化，那就是全球制造业中心与货币金融中心的快速背离，即全球真实财富创造中心和一般购买力创造中心的快速背离。

向松祚称，这一现象是人类经济数百年来前所未有的大变局。它对全球产业格局、资源配置格局、大宗商品价格和全球价格体系、财富分配格局，都具有极其深远的重大影响。如果不能消灭或遏制“伯南克泡沫”的泛滥和“美元吸金大法”持续兴风作浪，新兴市场国家(包括中国)极有可能陷入“贫困性增长困境”(生产得越多，出口得越多，相对收入水平不仅不会提高，反而会越来越低)。

向松祚提出，货币霸权、金融中心和超级强国往往三位一体，如影随形。他认为，人们习惯从贸易结算、汇率制度、货币政策、储备资产等角度去观察国际货币体系，这是很不完全，甚至是非常错误、非常危险的。金融危机告诉人们，应该从国际战略角度、从全球财富和收入分配角度、从国家兴衰角度、从大国竞争角度去观察国际货币体系和全球价格体系。他认为，全球价格体系从来就不是一个公平公正的价格体系，而是金字塔体系，金字塔的顶端是储备货币的发行，它决定了全球流动性总量和价格水平，第二层是全球债券市场，它决定谁有能力和以多少代价获得全球资金，第三层是全球股权价格，它决定各国公司和企业的价值，第四层是全球战略资源价格，即通常所说的大宗商品价格，第五层是最终商品价格。掌控全球储备货币和金融中心，就掌控了全球价格体系金字塔的最顶端或制高点。

全球经济金融的制高点就是储备货币和金融中心。这也解释了美联储敢于制造“伯南克泡沫”、美国能够肆意放纵“美元吸金大法”的原因。

他提出，全球经济再平衡的关键只有一个，那就是如何遏制或消灭“伯南克泡沫”和“美元吸金大法”。途径有两条：一是新兴市场国家(尤其是中国)尽快成为全球货币金融体系的强大竞争者，占领全球货币金融制高点，二是发达国家重启制造业。