（外汇管理）中国地方债务的严重性使市场担忧

原标题:（外汇管理）中国地方债务的严重性使市场担忧

一场对全国政府性债务进行审计的"审计风暴"本周全面展开，这也引发外界对中国庞大地方债务问题的严重性感到担忧，但美银美林(Bank of America Merrill Lynch)认为，这些担心实在有些过度。

根据美银美林的经济学家们的一份报告显示，截至去年底，中国地方债务预计为15-16万亿元人民币，占国内生产总值(GDP)的比例为30%，仍是一个非常低的水准。

即使与中央政府的债务进行相加，中国总债务水平占GDP的比例仍为50%，在美银美林看来，与美国和日本等高负债比例的国家相比，这是一个相对健康的水平。美国和日本的债务占GDP的比例达到约100%和175%。

美银美林称，此外，中国央行(PBOC)的现金储蓄占GDP的比例达到6%，这也使得央行能够很好地应对任何冲击。

该机构表示，即使危机局面出现，情况也将会是可控的，因为几乎所有政府债务以本币计价且为国内实体所拥有，这也意味着中国央行可以通过其在流动性供给方面的无限能力，来防止地方债务危机出现。

美银美林分析师陆挺和Xiaojia Zhi在报告中写道："我们并不是说市场应该对地方债问题感到自满，但我们在这方面并没有什么看到什么新消息。"

他们补充道："我们并不认为中国处于政府债危机的边缘，尤其是如果新的领导人能够在未来数年采取明智的举措。"

地方政府债务被视为对中国金融危机构成威胁的一个关键因素，国际评级机构惠誉(Fitch)今年稍早将中国的长期本币发行人违约评级从AA-下调至A+。

据了解，本次审计是最近三年来，审计署第三次"把脉"地方政府性债务。第一次是2011年，审计署审计了1979年以来到2010年底，全国31个省市区的地方政府性债务；第二次是2012年11月至2013年2月，审计署选取全国36个地区（15个省及其所属的15个省会城市、3个直辖市及其所属的3个市辖区），审计了2011年和2012年的地方政府性债务。

鉴于第二次只选取了36个地区，因此，本次审计是继2011年后，审计署第二次全面"摸底"地方政府性债务。

此举也令部分投资者产生心理影响，他们担忧这可能意味着中国债务问题将较先前更加预期的更加糟糕。但美银美林指出，市场不应对此过于担忧，或者将此举解读为"紧急"行动。

报告显示："我们相信，作为新一届政府的使命之一，此次审计工作已经筹划了好几个月。我们可以将此次审计视为新领导人"激进措施(kitchen sinking)"的第一步。"