（外汇计算器）未来中国PPI下降的势头有望减缓

原标题:（外汇计算器）未来中国PPI下降的势头有望减缓

此前很多权威机构纷纷担忧高温暴雨的影响，将会导致农产品价格上涨，进而推动7月CPI涨至2.8%，不过出来的数据略低于预期，一定程度上缓和了市场的担忧情绪，预计全年的物价能够维持较为稳定的水平。另一方面，7月份的PPI同比下降2.3%，从中期来看也有助于CPI指数的回落。同时，鉴于近期国际原油价格高企，并且7月份中国贸易帐数据表现强劲，有望进一步推高国际大宗商品价格，未来PPI下降的势头也有望减缓，当前该指标的下降一定程度上也跟人民币的持续升值存在较大关系。

华宝信托宏观分析师聂文表示：“虽然CPI和PPI均较预期略低，但CPI中主要是食品价格拉动，考虑到国际农产品获得丰收，估计食品价格上涨的因素不会影响太长时间，而加上翘尾因素，下个月的CPI料会显着回落。PPI的环比降幅亦大幅收窄，显示国内需求在回升。”

聂文认为，数据显示经济出现明显的触底信号。无论是从生产资料价格、进出口数据、发电量、货运、汽车等行业状况等都出现比较明显的触底信号，这与近期的稳增长的弱刺激有关系，国务院已经连续七周持续出台稳增长政策举措，下一步些政策措施将进一步落实，效果将持续释放。

中共中央政治局7月底会议称，下半年中国经济仍将保持总体平稳发展态势，在政策上将坚持宏观经济政策连续性、稳定性，提高针对性、协调性，根据经济形势变化，适时适度进行预调和微调。

中国国际经济交流中心研究员王军认为， 应该说7月CPI的数据基本符合预期甚至略比预期低，因为受天气炎热因素影响，蔬菜和猪肉价格有所回升，食品价格有所上涨，此前预期CPI涨幅可能会超过6月，但目前看涨幅与6月持平。

王军指出，结合此前公布的外贸数据，进口增幅明显扩大，且7月份以来不断出台稳增长的政策，包括稳定外贸稳定投资等，这些预调微调的举措对经济企稳有明显作用，预计三季度经济会企稳回升，全年来看通胀压力并不大，市场的悲观情绪也渐渐有所改善。

中国海关周四公布的数据显示，中国7月进出口同比增速均“重返正数”，而进口增速远高于预期或显示出内需已经显现企稳迹象。数据显示，中国7月出口同比增长5.1%，进口增长10.9%，此前市场预期中值分别为增长3%和2.1%。国6月出口同比下降3.1%，为2012年1月来首次下滑；当月进口为下滑0.7%。

中国7月贸易帐盈余为178.2亿美元，市场预期中值为盈余272亿美元。整个上半年来看，出口同比增长10.4%，进口增长6.7%，贸易帐盈余为1，079.5亿美元。中国政府年初制定的进出口增长目标为8%。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅也对周五发布的CPI和PPI数据进行了解读。

余秋梅指出，居民消费价格保持相对稳定。从同比数据看，7月份CPI同比涨幅中的翘尾因素虽然比6月份减少了0.1个百分点，但由于CPI环比上涨0.1%，新涨价因素也因此比6月份增加了0.1个百分点。由于新涨价因素增加部分与翘尾因素减少部分相互抵消的缘故，所以7月份CPI同比涨幅与6月份相同。 此外，工业生产者价格降幅收窄。这些变化趋势与7月份制造业PMI略有回升较为吻合，表明近期出台的一系列稳增长、调结构和促改革举措的政策效应有所显现。

浙商证券宏观分析师表示：“通胀数据比较好。PPI如期继续回升，进一步确认了5月PPI的底部位置；我们一再提示从周期角度看PPI底是一个非常重要的指标：PPI底略领先于库存周期底，基本平行于资本市场底。PPI的见底回升意味着工业基本的改善。”

郭磊补充道， 而CPI也没有出现市场所担心的超预期的情况。实际上，如果CPI到3%以上，所有的基本面利好可能都会被掩盖，通胀担忧将会极大地增加风险溢价。但好在这种情况并没有发生，CPI落在了市场一致预期之内。

申银万国首席宏观分析师 李慧勇指出，数据符合预期，今年通胀不会是大问题，但也要注意非经济基本面导致的波动，比如生猪价格上涨、去年同期的基数偏低、秋冬季节食品价格走高。PPI预计跌幅有所收窄，一是去年基数原因，二是7月后有些迷你型稳增长政策出台。

国家发改委此前表示，下半年将坚持保持价格总水平基本稳定不放松，管理好通胀预期，确保实现全年预期调控目标；此外还要完善资源环境价格形成机制为重点，着力理顺比价关系。

国家信息中心最新报告预测，下半年外贸环境不容乐观，随着人民币升值滞后影响进一步显现，进出口增速将进一步下滑，全年出口增长9%左右，进口增长7.3%左右，贸易顺差达2，800亿美元；短期应保持汇率基本稳定，中期则应由汇率中间价逐步市场化入手，增加汇率弹性。