《外汇交易时间》中国致力于改革 需防止增速放缓

原标题:《外汇交易时间》中国致力于改革 需防止增速放缓

国际评级机构惠誉(Fitch Ratings)周一(3月17日)表示，中国近期公布的经济数据表现疲软，这凸显出中国政府在追求经济改革和再平衡的同时，还得防止经济突然放缓方面所面临的挑战。

惠誉认为，中国政府依然致力于改革，但这可能会受制于维持充分就业的目标。

惠誉指出，中国的经济数据受季节的影响很大，第一季度经济疲软属于正常情况；但1-2月份的数据表明经济的确在放缓，这在一定程度上是受之前收紧货币政策影响。

中国央行(PBOC)公布的数据显示，1-2月份社会融资规模较上年同期减少2.5%，至人民币3.5万亿元。自2013年中旬以来，银行间利率和债券收益率已有所上升，不过自2月中旬以来又重新回落。

与此同时，中国1-2月社会消费品零售额年率上升11.8%，增幅低于2013年全年的13.1%；固定资产投资同比增长17.9%，其中设备购置类同比增幅最低；1-2月份社会消费品零售额和固定资产投资增幅分别创下了2003年和2002年以来的最低水平。截至2014年1月底的三个月，中国出口同比仅增长0.5%。

惠誉就此指出，中国央行收紧货币政策和信贷环境旨在遏制信贷增长，尤其是被视为对金融稳定构成风险的“影子银行”活动。在经济放缓的同时，政府也通过允许中国国内首例公司债违约，向市场暗示政府将提高对公司债违约的容忍度。此次出现违约的是上海超日太阳能科技股份有限公司。

惠誉认为，从长期来看，允许公司债违约对中国金融系统而言是积极的，因为这会向市场灌输更严格的纪律，也能引导资本更加有效地在企业发债人之间进行配置。允许公司债违约或许也会令实力较弱的借款人的流动性承压，并增加这类企业在国内的借贷成本。但政策制定的过程一直是“走走停停”，因为有关部门不断在挤出高风险活动和维持充分就业的增长率之间寻求和找到平衡。2013年这个过程的最终结果是，经济对信贷的依赖增强，投资的增长速度超过了消费。惠誉估计，到2013年底信贷总量占国内生产总值(GDP)的比例升至217%左右，2012年底为198%。

中国2014年主要经济目标与2013年一致，2013年中国经济的结构性缺陷加重。尽管如此，我们认为上任一年的新领导层仍在坚持2013年11月份十八届三中全会提出的改革计划。

中国总理李克强3月13日重申，2014年经济增长7.5%左右的目标有一定的灵活性，并表示，中国拥有将增长保持在一个合理区间的能力和全部手段。2013年至少有两个政府委托的研究显示，要想达到充分就业，经济增长率就不能低于7%左右。就业市场数据显示，在城镇劳动力市场，就业岗位数量持续多于求职者数量。我们预计2014年中国经济增长7.3%左右。