外汇培训：外媒：降准难遏资本外逃 中国麻烦比较大

原标题:外汇培训：外媒：降准难遏资本外逃 中国麻烦比较大

美国主流财经传媒MarketWatch日前撰文称，上周中国人民银行意外全面降准未能有效遏制资本流出势头，热钱出逃的速度超过了新增资金入场。这也让中国央行的微妙处境成为全球关注的焦点：在资本流出的环境中，如何利用政策微调来规避信贷和货币双紧缩？

MarketWatch的文章主要内容编译如下：

在中国经济尚未获得反弹动能的情况下，投资者应密切关注意外的政策动向，例如人民币大幅贬值以及资本流动新规等举措。在周末发布了惨淡的1月贸易数据后，相关忧虑进一步升温。

中国1月进口同比萎缩3.3%，进口跌落了近20%。

而不少机构也为上周降准50基点的举动泼冷水。惠誉评级(Fitch Ratings)测算，降准释放的5700亿元人民币的资金只是大约等同于2014年5750亿元的资本净流出幅度。

中国央行所面临的两难境地在于，如何在维持流动性的同时不至于促使资本加速外逃。如果在资本流出同时美元走强的环境下放宽政策，那么这可能帮助资本的加速离场。

预计人民币近期跌势也会产生类似的效应。美银(Bank of America)预计中国央行会稳定利率，从而阻止资本外流。

维持利率稳定被广泛认为是中国决策层的重要政策目标，因为汇率在贸易结算及其塑造人民币储备货币低位方面显得至关重要。此外，中国企业也背负着较重的外币债务。

但经济学家警告称，人民币下行压力近期正在积聚。道明证券(TD Securities)预计中国的货币氛围来到10年来最紧的阶段，人民币实际有效汇率处在15年高位区域，而信贷增长却来到了10年谷底。

1月份的出口滑坡则让人民币直面全新的下行压力。

与此同时，外部环境提供给中国的支持也不会很多，主要经济体都在借油价挫跌而下调利率，从而加速本币贬值，年内迄今为止已有至少12家央行选择降息。