（外汇资讯）新兴市场货币受冲击 投资者迅速逃离市场

原标题:（外汇资讯）新兴市场货币受冲击 投资者迅速逃离市场

金投外汇网讯，大宗商品价格下跌及中国经济相关担忧等全球多重不利因素对新兴市场货币造成冲击，投资者正在以18个月来最快的速度逃离新兴市场。

在美元走强和大宗商品价格下跌的双重作用下，依赖自然资源的新兴市场国家承压。与此同时，中国等大宗商品消费国陷入经济增长放缓的泥沼，令大宗商品雪上加霜。

马来西亚和印尼货币均跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平；美元兑越南等货币也大幅上涨。除了亚洲货币之外，包括南非兰特和哈萨克斯坦坚戈在内的新兴市初币人气也出现了全面恶化。南非兰特一度跌破1美元兑13兰特的水平，今年以来的累计跌幅超过12%；俄罗斯卢布兑美元汇率今年迄今为止已下跌近17%，目前1美元兑约67.5卢布；巴西雷亚尔是今年迄今表现最糟的新兴市初币之一，目前1美元兑约3.49雷亚尔。

研究公司Markit称，本季度迄今为止，投资者从229只追踪新兴市瞅投资金砖国家(巴西、俄罗斯、印度和中国)的交易所交易基金(ETF)中撤资逾37亿美元。Markit称，虽然投资者过去12个月中基本避开了新兴市场，但从本季度迄今为止新兴市场的资金外流情况看，本季度很有可能成为上述资产类别自2014年第四季度以来表现最差的一个季度。

施罗德投资管理有限公司(Schroder Investment Management Ltd.)的经理们在报告中写到，整体而言，他们认为新兴市场处于受到诸多问题困扰的经济低迷期，可能需要数年时间进行修复。施罗德管理着4,874亿美元资产。

一些投资者憧憬货币贬值能在某种程度上支持股市。人们认为，货币贬值能够提高新兴市场的国际竞争力，从而提振公司利润。

但高盛(Goldman Sachs)则警告称，不要押注这种情形。

首先，新兴市场的估值水平还未降到很低水平。这一次的抛盘与2013年由美国准备缩减购债规模引发恐慌时不同，因为本轮跌势伴随着上市公司利润预期被下调。从市盈率角度来看，MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)的市盈率仍为10.7倍，而缩减恐慌时期的低点为8.2倍。高盛指出，相比之下，之前新兴市场出现抛售时每股收益预期仍持平，因而可以迅速反弹。

其次，MSCI明晟新兴市场股票对发达市场的敞口非常小，因此货币贬值无法帮助其增加对欧美市场的出口，至少增幅不会很大。高盛估计，MSCI明晟新兴市场公司对发达市场的总敞口仅为8%，相比之下，对国内市瞅其他新兴市场的敞口占到55%，对大宗商品市场的敞口为34%。

如果认为新兴市场下跌与大宗商品市场有关，那么台湾和韩国市场最有希望回升。台湾和韩国对发达市场的敞口分别为27%和16%，特别是台湾，与大宗商品相关的收入仅占13%。不过，新台币和韩圆无疑需要先贬值。

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