外汇平台：中国央行宽松力度将持续 金融风险日益凸显

原标题:外汇平台：中国央行宽松力度将持续 金融风险日益凸显

金投外汇网讯，从2015年10月24日起，中国央行宣布再次下调金融机构存贷款基准利率与法定存款准备金率，同时对金融机构不再设置存款利率浮动上限。此举基本上符合市场预期，但涵义与影响可谓深远。

本次央行双降已经是今年以来的第三次双降，其背景是中国宏观经济增速继续下滑、通货紧缩压力增大。

2015年第三季度中国GDP同比增速仅为6.9%，创下自2009年第1季度以来的新低。更重要的是，目前消费、投资与出口三驾马车均增长乏力。2015年3月至9月，消费品零售同比增速一直在10%-11%的区间内低位窄幅波动，远低于过去10年内15%-16%的平均增速。导致消费增速下行的主要原因则是近年来城乡居民收入增速的下滑。固定资产投资累计同比增速在2015年9月更是创下10.3%的历史性低点，原因则是制造业、房地产与基建投资增速近期集体下行。受地方政府债务高企影响，基建投资近期并未成功扮演逆周期上升的传统角色。而在2015年前9个月，中国出口同比增速竟然有7个月出现负增长，这是除次贷危机之外非常罕见的现象。出口表现糟糕，一方面源自全球经济增长低迷，另一方面则是过去两年人民币有效汇率升值过快。

当前中国面临的通货紧缩压力正在加大。2015年前三个季度的GDP缩减指数为-0.3%。2015年9月的CPI同比增速仅为1.6%，近期猪肉价格上升导致的CPI增速反弹仅是昙花一现。更令人担心的是PPI同比增速。截至2015年9月，PPI同比增速已经连续43个月出现负增长，且近期负增长的幅度明显加深。PPI负增长显著加剧了中国企业的实际融资成本，使得“债务—通缩”螺旋成为当前中国金融体系面临的越来越重要的风险。

此外，中国经济当前还面临持续的资本外流。截至2015年第二季度，中国已经出现连续五个季度的资本账户赤字。而2015年第三季度中国外汇占款出现1.73万亿人民币的负增长，意味着2015年第三季度的资本账户赤字可能创出新高。资本持续外流除了可能影响金融市场稳定外，还会加剧人民币汇率所面临的贬值压力。