外汇均线：人民币赢得喘息机会 中国外汇储备再平衡

原标题:外汇均线：人民币赢得喘息机会 中国外汇储备再平衡

金投外汇网2月23日讯，考虑到CFETS人民币指数中美元、欧元、日元权重分别为26.4%，21.4%、14.7%，不少国际投资机构揣测中国央行可能会相应降低美元储备比例，提高日元、欧元的资产比重。

美国财政部最新报告称，去年12月份中国持有1.25万亿美元美国国债，比前一个月减少184亿美元。

“一个月前，市场还在热议美联储3月是否加息，但最近一周越来越多交易员开始关注美联储采取负利率政策的可能性。”一家对冲基金经理张刚说。

高盛最新的报告指出，尽管美联储官员一再传递今年可能进一步加息的信号，但当前金融市场日益关注美国货币政策反转的风险。即在去年底启动加息周期的1-2个季度后，美联储可能会重新采取降息或负利率政策。

据欧元兑美元相关远期合约交易数据显示，当前市场关于美联储在明年年底前推行负利率政策的概率预期达到创纪录的最高值。

这也令人民币汇率赢得难得的喘息机会。

截至22日19时，境内在岸市场人民币即期汇率徘徊在6.5191，较前一个交易日下跌13个基点，香港离岸市场12月期无本金远期人民币兑美元汇率一度触及6.7770，创下2月15日以来的最大单日涨幅。

由于欧元、日元已采取负利率，加之近日市场对美联储采取负利率的预期升温，短期有助人民币汇率企稳反弹。但中长期而言，又给人民币汇率管理提出了新难题——由于市场普遍认为欧洲、日本采取负利率政策的目的之一，就是引导本国货币贬值以增加出口竞争力并提升通胀几率，若美元最终加入负利率阵营，可能引发全球货币新一轮竞争性贬值。

“若人民币为了寻求挂钩一篮子货币汇率稳定而跟随贬值，等于给国际投机资本沽空人民币制造了新机会；反之，若人民币汇率走强，一来不利于出口，二来可能会给投机资本制造人民币估值虚高的市场氛围。”张刚分析。

如何应对全球负利率环境下的汇率波动，很可能成为月底举行的G20财长和央行行长会议讨论议题。

此前，国际货币基金组织（IMF）主席拉加德表示，G20会议举行期间，各国央行行长和财长们应着重讨论他们的货币政策决定对全球经济的溢出影响。

交通银行首席经济学家连平认为，考虑到美联储进入加息通道，市场对美元负利率预期的应对策略，更多是一种未雨绸缪。综合而言，人民币短期内仍有贬值压力，预计未来中国央行使用降准、降息等传统货币工具的几率较低，取而代之的是SLO、SLF、MLF及再贷款等公开市场工具，有效降低宽松货币政策对人民币贬值的冲击。