《外汇局》中国进入实际负利率时代 如何跑赢通胀

原标题:《外汇局》中国进入实际负利率时代 如何跑赢通胀

金投外汇网3月9日讯，目前我国1年期存款的基准利率为1.5%，1月CPI涨幅为1.8%，我国进入“实际负利率时代”。也就是说，你把钱放银行是跑不赢通胀的，只会“越存越少”，

所谓负利率，是指通胀率(CPI涨幅)高过银行存款利率。在这种情形下，如果只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。

按照美国多德弗兰克法案(Dodd-Frank Act)要求，美联储每年需对大型银行开展压力测试。而在今年的压力测试中，国债负利率成为测试情景。分析人士称，这是迄今为止美联储向负利率迈进的最清晰信号。

此前有相关报道提及，在1月底的压力测试中，美联储模拟的最恶劣情景是全球进入严重衰退，企业财务压力剧增，三月期国债将从今年二季度开始进入负利率，然后降至-0.5%，并一直延续到2019年一季度。

尽管美联储当时明确表示，该情景并不代表美联储的预期。但美国财经网站Mauldin Economics作者John Mauldin认为，美联储至少认为这种情景的出现是有可能的，如果这些情景永远不会发生，那么整个测试就毫无意义。

因此，Mauldin称，他认为这是迄今为止美联储将负利率视为可行选项的最明确信号。不过他也表示，这也并不是说负利率就一定会出现。

(美联储主席)耶伦称他们的政策要基于数据，这一点我是相信的。他们对未来的预测并不比其他人更准，他们能做的就是观察数据，并努力做出适当的反应，对这种工作我并不羡慕。

我认为，对于美联储现在的情况来说，负利率似乎是一个可行的方案。他们认为他们的上一次大动作并未达到理想效果，现在在考虑一套新的方案，而负利率则位于他们的任务单中。

Mauldin称，在把负利率纳入考虑范围之内以后，美联储就需要确保整个银行体系能够应对。而目前来看，银行体系能否应对远未可知。如果美联储没有预先警告而直接实施负利率，银行体系的技术问题就足以引发市场混乱。

我认为，将负利率放到压力测试情景中，是美联储向华尔街传递的“并非含糊其辞的“信息：准备好，这真的有可能到来。